从行业角度来看，摩根士丹利的最新研报预测，人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。市场需求高企的背景下，存储芯片行业也开始出现供不应求、涨价、转变订货模式等一系列连锁反应。
芯片是一个很大的概念，要驱动人工智能模型运转，一方面需要负责运算的逻辑芯片，比如CPU、GPU这些处理器；另一方面同样离不开能够高速存储和调用数据的存储芯片。近期，摩根士丹利的最新研报就预测，人工智能热潮下，存储芯片行业或迎来一个“超级周期”。
存储芯片主要分为两大类：一类是动态随机存取存储器DRAM，它类似大脑的笔记本，容量大，可以用来临时保存和调用数据；而在DRAM的类别里，还有一种采用特殊封装形式的高性能芯片，高带宽存储器HBM，它就像大脑的短时记忆，速度极快，专门用于AI的训练和推理，因此也格外受到市场追捧；第二类则是NAND闪存，它类似大脑的档案库，也就是长期记忆，负责存放海量数据和模型参数。
长期以来，存储芯片其实一直是半导体行业里“缺乏光环”的一方，相比之下，英伟达、AMD等公司设计的逻辑芯片更受到市场瞩目，但是如今情况在悄然变化。生成式AI热潮导致高容量、高速芯片的需求激增，存储芯片的两大龙头企业——三星和SK海力士正接获大量订单。
存储芯片行业也开始出现供不应求、涨价、转变订货模式等一系列连锁反应。摩根士丹利预测，到2026年NAND闪存将出现高达8%的供应缺口。
摩根士丹利还预计，今年第四季度，动态随机存取存储器DRAM的价格将环比上涨约9%。由此摩根士丹利还将韩国半导体行业的评级上调至了“具有吸引力”，并将SK海力士的评级从“保持”上调至了“增持”。
而在最受市场追捧的高带宽存储器HBM领域，现在每一块HBM芯片都需针对特定的AI GPU定制，客户需要提前一年下单，合同通常为一年期。这与传统DRAM芯片形成了鲜明对比，后者可以随时采购，甚至当天交付，并且容易更换供应商。新的订货模式不仅提升了供应稳定性，也显著增强了存储厂商的议价能力。花旗分析指出，HBM的毛利率约在50%到60%，而传统的DRAM仅为30%左右。
得益于市场对HBM芯片的需求，近期SK海力士在相关营收上首次超过了三星，打破了长期以来的行业格局。多数分析认为，未来五年HBM将继续主导存储芯片市场。不过也有分析人士提醒，存储芯片本质上依然是一个强周期行业，价格高度依赖供需变化，未来还需警惕潜在的技术替代和需求波动。
从行业角度来看，摩根士丹利的最新研报预测，人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。
